超额收益计算与分类

发布时间:2016-04-16 10:21

一.超额收益定义

超额收益法是以改组企业的超额收益为基础,以之评估企业商誉的方法。体现了“商誉依企业超收益而存在”的性质,这种方法从理论上讲是一种科学、合理的方法。

一般可进而分作三种方法: 

1.超额收益倍数法 

超额收益倍数法是将超额收益的一定倍数作为企业商誉的评估价值。这种方法的具体运用步骤为,首先确定企业所处行业的正常收益率,可用行业平均收益率来代表正常收益率,并根据改组企业资产总额计算出正常收益。

2.超额收益资本化法 

超额收益资本化法的基本思路是超额收益是商誉创造的利益,按一般资本报酬率,需有多少价值的资产才能创造这一利益,据此确定商誉价值的方法。

3.超额收益现值法 

超额收益现值法的基本思路是改组企业商誉这项无形资产能给企业在未来时期内带来多少超额收益,这些超额收益按一定的资本报酬率进行折合成现值,以之对商誉进行评估。

二.股票超额收益率

收益率与超额收益率指数计算

将公司股价和大市指数转化成每天收益率(或称回报率): 

每天股票收益率=(当天价格-前一天价格)/前一天价格 

每天指数收益率=(当天指数-前一天指数)/前一天指数 

三.基金中的超额收益

1. 超额收益是基金的收益减去无风险投资收益(在中国为一年期银行定期存款收益); 

2. 可以用来计算阿尔法系数: 

阿尔法系数(α)是基金的实际收益和按照贝塔系数(β)计算的期望收益之间的差额。其计算方法如下:超额收益是基金的收益减去无风险投资收益(在中国为一年期银行定期存款收益);期望收益是β系数和市场收益的乘积,反映基金由于市场整体变动而获得的收益;超额收益和期望收益的差额即α系数。

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